牢牢把握金融支持科技創新的內在要求

習近平總書記指出，實現高水平科技自立自強，是中國式現代化建設的關鍵。生產力是人類社會發展的最終決定力量，科技是第一生產力，創新是引領發展的第一動力。全面推進中國式現代化，關鍵是要推進以科技創新為核心的全面創新，大力發展新質生產力，不斷提高全要素生產率。金融是國民經濟的血脈，推動科技創新離不開高質量的金融體系。

金融支持科技創新是金融服務實體經濟的必然要求。服務實體經濟是金融業的宗旨，當前，我國加快經濟結構調整和產業轉型升級，高新技術產業在國民經濟中的比重迅速提升。金融以企業和產業為服務對象，不僅能為培育戰略性新興產業和未來產業、支持傳統產業技術改造提供資金要素保障，還可以分散科技創新風險，優化要素資源配置，增強全社會創新創造活力。

金融支持科技創新是暢通科技、產業與金融良性循環的必然要求。從國內外實踐看，科技和產業緊密結合、協同發展，金融嵌入產業活動支持科技創新是一條重要經驗。要通過金融精準支持，提升金融服務的適應性、競爭力和普惠性，發揮市場配置資源的決定性作用，更好發揮政府作用，引導資金向科技創新、產業創新流動，形成科技、產業與金融的良性互動，正向循環反饋。

金融支持科技創新是經濟和金融高質量發展的必然要求。科技創新能夠催生新產業、新模式、新動能。推動經濟高質量發展，核心是提高全要素生產率，科技創新是關鍵。金融必須順應經濟發展更多依靠創新和創造的大趨勢，通過深化金融供給側結構性改革，完善各類金融機構定位，打造現代金融機構和市場體系，滿足科技型企業不同生命周期階段的融資需求和金融服務，在推動經濟高質量發展中實現金融高質量發展。

金融支持科技創新是實現中國式現代化的必然要求。當前，世界百年未有之大變局加速演進，新一輪科技革命和產業變革深入推進，我國經濟原有要素稟賦相對優勢已發生重大變化，傳統發展動能轉弱。實現人口規模巨大、全體人民共同富裕、人與自然和諧共生的現代化，必須更多依靠創新驅動的內涵型增長。為此，必須發揮金融的要素支撐作用，助力把握住新一輪科技革命機遇，打贏關鍵核心技術攻堅戰，搶占高新技術產業制高點，構筑競爭新優勢，以高水平科技自立自強推動實現中國式現代化。

深刻認識金融支持科技創新的重大責任

金融業是直接的、通過市場化方式配置資源的行業，能夠跨時空集聚資本、配置資源、發現價格，提供風險管理手段。現代科技創新是以企業為主體、產學研高效協同的綜合體系，投資周期長，資金需求量大，風險和不確定程度高。基礎研究邁向技術創新、科技成果轉化為商品和產業等不同階段，都存在不同的金融需求。金融業評價和實現科技創新價值，并從中獲得價值回報，形成對科技創新源源不斷的可持續投入，與創新體系各子領域有機耦合。

歷史上，每一次科技革命和產業變革都離不開金融體系的創新、保障和支持。現代商業銀行、投資銀行、風險投資體系的建立分別促成前三次科技革命，并由此加速世界現代化進程。近現代以來，為保持長期競爭力，主要發達國家均立足本國科技戰略需要，構建與之相適應的金融服務體系。經過多年發展，我國金融支持科技創新的多元化融資體系正在形成。但是，與科技創新對金融服務的需求相對應，金融供給還存在短板弱項。一是間接融資與科技創新的風險和收益不匹配。當前，以銀行體系為主導的間接融資約占社會融資規模的70%，銀行信貸仍然是企業最主要的資金來源。銀行信貸天然尋求穩定收益，重抵押擔保，但早期科創企業成果轉化不確定，研發需要長期資金，現金流不穩定，往往不符合信貸條件，與傳統信貸存在風險和收益難匹配的固有矛盾。二是直接融資對科技創新的支持力度不足。我國股權融資的比重低，服務科技型企業的股權融資市場還不夠發達。在股權融資內部，對種子期、初創期科技型企業的金融供給不夠充分，創投行業“募投管退”各環節尚不順暢，對硬科技領域項目投研能力不強。居民部門的金融資產配置偏好于短期資產，能夠提供長期資金的保險和資管產品體量不足。三是政府性資金的投資和擔保作用尚未有效發揮。政府投資基金也存在盈利性需求，普遍面臨短周期績效考核，引導投早投小的作用發揮不夠充分，與社會資本尚未形成各有側重、錯位競爭、接力式發展。政府性融資擔保體系對科技型中小企業的擔保覆蓋面窄，有的還有反擔保要求，風險分擔補償功能沒有充分發揮。在地方財力偏緊的情況下，政府出資的風險補償資金不足，難以撬動社會資本和信貸融資。四是鼓勵金融支持科技創新的政策尚待完善。全國缺乏統一的科創識別標準、統計和評價體系，科創信息共享不充分。金融機構對科技企業的風險評估能力不高，內部考核和激勵不足，金融產品和服務的融合創新欠缺，金融監管對科技金融的適配性不夠，制約了科技金融創新發展。

金融支持科技創新工作扎實推進

近年來，金融系統認真貫徹落實黨中央、國務院決策部署，深入落實創新驅動發展戰略，加快構建與高水平科技自立自強高度適配的金融服務體系，加強金融市場和制度建設，豐富金融工具和產品，推動金融支持科技創新水平持續提升。

科技金融政策的頂層設計不斷建立健全。完善金融支持科技創新的政策框架，中國人民銀行會同相關部門出臺《關于扎實做好科技金融大文章的工作方案》，推動建立全方位、多層次的科技金融服務體系。制定加大力度支持科技型企業融資行動方案，構建金融支持科技創新政策總體框架，建立跨部門協同工作機制，推動政策落地。優化科技金融區域布局，指導科技要素密集地區加強科技金融服務，鼓勵濟南、合肥、長三角、北京中關村等地在科創金融改革方面先行先試。

支持科技創新的金融政策工具更加精準。中國人民銀行于2022年設立科技創新再貸款、設備更新改造專項再貸款等兩項結構性貨幣政策工具，引導金融機構加大對高新技術企業、重點領域技術改造項目的融資支持，帶動銀行發放相關貸款近2萬億元。2024年，在總結兩項工具經驗的基礎上進行改革完善，設立5000億元科技創新和技術改造再貸款，深度融合“創新積分制”和產業政策標準，引導金融資源更加精準支持初創期、成長期科技型中小企業首貸，以及重點領域數字化、智能化、綠色化改造。

金融機構和金融市場支持科技創新的力度明顯提升。過去5年，科技型企業貸款持續增量擴面：高技術制造業中長期貸款余額年均保持30%以上的增速；科技型中小企業獲貸率從14%提升至47%。科創類債券建立注冊發行綠色通道，發行規模持續提升，科創票據累計發行突破1萬億元。服務科技創新的股權融資市場快速發展，超過1700家專精特新企業在A股上市，創業投資基金管理規模達3.3萬億元。

支持科技創新的金融產品服務模式日益豐富。金融機構的經營管理模式加快轉變，“總部+區域科創中心+科技支行”的專業組織架構在大型銀行普遍建立，突出企業創新能力和成長性的“技術流”風險評估模式獲得廣泛運用。適應科技型企業特點的科技金融產品不斷涌現，知識產權質押貸款持續增量擴面，2023年全國專利商標質押融資額同比增長75.4%，“創新積分貸”在國家高新區推廣落地，“科技人才貸”規范發展，供應鏈金融服務線上化數字化水平明顯提升。

科技金融配套政策進一步健全。穩步推進跨境融資便利化試點、合格境外有限合伙人（QFLP）外匯管理試點，提升科技型企業跨境融資便利度。各地金融部門與科技、產業部門密切協作，建立工作聯動機制，搭建科技金融信息平臺或服務專區，常態化推送科技型企業信息，促進銀企精準對接。不少地區設立科技信貸風險補償基金，引導政府性融資擔保支持科技型企業融資，對科技金融產品創新給予財政獎補。

貫徹落實金融支持科技創新的重點任務

科技金融的根本落腳點是促進科技創新的“用”，以科創企業和產業化帶動科技研發，以金融支撐科創企業和產業發展，同時實現金融高質量發展。要以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，深入貫徹黨的二十大和二十屆三中全會精神，落實中央金融工作會議部署，圍繞高水平科技自立自強，聚焦科技金融服務的短板弱項和重點領域，加強政策統籌協調，豐富金融工具，優化市場機制，健全配套保障，綜合運用貸款、債券、股權、保險等手段，投早、投小、投長期、投硬科技，為科技創新提供全鏈條全生命周期、多元化接力式金融服務。

豐富完善科技金融服務生態。與多元創新生態相對應，科技金融也是一個生態系統，涉及金融體系內部各類機構銜接協作、金融體系與科技體系相互配合，產生“1+1＞2”的化學反應。要順應科技型企業和產業培育具有較長周期、科技創新融資需求多元等規律，立足我國金融結構特點，支持大中小銀行等各類金融機構發揮各自優勢，在依法合規、風險隔離可控前提下強化信貸、股權投資、證券、融資擔保、保險等機構合作，為科技型企業提供“天使投資—創業投資—私募股權投資—銀行貸款—資本市場融資”的接力式金融服務。健全重大技術攻關風險分散機制，建立科技保險政策體系，創新科技保險產品和服務。

加大對科技創新的信貸支持。最關鍵的是，優化信貸投向結構，提升金融支持科技創新的廣度和強度。充分發揮結構性貨幣政策工具作用，對于“頂天立地”的大科學裝置、國家重點實驗室等，可由政策性、開發性金融機構提供長期限、低利率的資金支持。對于“鋪天蓋地”的科技型中小企業，可由金融機構按照市場化商業化原則發放貸款予以支持。加強宏觀信貸政策指導，推動銀行構建相對獨立的科技金融業務管理機制，構建與科技創新相適配的風險評估模型和業務流程，完善信貸額度管理、內部資金轉移定價、績效考核。優化科技金融監管要求，建立標準清晰的差異化監管和盡職免責制度。

推動創業投資高質量發展。科技創新是高投入、高風險的長周期活動，股權融資“風險共擔、收益共享”的特征天然適應科技創新融資需求，其中的創業投資、私募股權投資在開辟新領域新賽道、培育獨角獸科技企業等方面具有獨特優勢。要鼓勵和規范發展天使投資、風險投資、私募股權投資，更好發揮政府投資基金作用，發展耐心資本，完善長期資本投早、投小、投長期、投硬科技的支持政策，滿足不同類別、不同生命周期階段的科技型企業股權融資需求。發揮好政府投資基金的引導作用，暢通創業投資的“募投管退”全鏈條，拓寬創投資金來源和退出渠道，提升創投機構綜合性服務能力。

強化多層次資本市場支持功能。要發揮科創板、創業板、北交所、新三板、區域性股權市場等功能，暢通上市融資、并購重組等各環節。進一步發展股債混合類的科創類債券產品，建立面向科技型中小企業的高收益債市場，培育專業投資機構和評級機構，擴大科技型企業債券發行規模。提高外資在華開展股權投資、風險投資便利性，推進跨境投融資便利化。

加強科技金融基礎制度和機制建設。除了金融系統自身能力建設，也需加強相關基礎制度和機制建設，以調動金融機構積極性，實現金融科技可持續性。繼續優化科技創新和技術改造再貸款、支小再貸款、專項金融債券等激勵引導政策，健全科技金融標準體系，加強專精特新高質量發展評價指標應用，完善科技型中小企業融資擔保服務模式和對擔保代償的補償機制，健全科技金融統計制度，擴大知識產權基礎數據、企業研發活動信息等開放共享。

平衡好金融支持科技創新與防范金融風險。科技研發和成果轉化都具有高度不確定性，加強金融風險防控是推動科技金融健康發展的應有之義。堅持市場化、法治化原則，推動金融機構落實風險防控主體責任，加快構建適應科技型企業特點的風險評估模型，積極運用數字技術提高風險評估監測能力。落實金融管理責任，密切監測科技金融風險情況，強化對科技創新重點領域的金融風險評估和預警，為科技創新營造良好的貨幣金融環境。

（作者系中國人民銀行黨委委員、副行長）

責任編輯：朱蕾